科普向 – 简析期权基本要素与加密钱银范畴使用

科普向 | 简析期权基本要素与加密钱银范畴使用

从期权在加密钱银商场一些简略的运用示例,更好地了解期权的作业原理。…比特币,以太坊,买卖所,商场,DeFi,Deribit,期权 比特币 以太坊 买卖所 商场 DeFi Deribit 期权FinNexus Global 图标 LogoFinNexus Global区块链作者,团队,专栏,大众号,头条· ·阅览约 9 分钟

从期权在加密钱银商场一些简略的运用示例,更好地了解期权的作业原理。

原文标题:《关于期权简介和运用事例简析》
撰文:Ryan Tian,FinNexus 联合创始人兼 CFO

期权本质上是一种经过合同赋予的未来可以行使的权力。 为了取得这种权力,期权的买方需付出一笔金钱,该对价称为权力金。 一般,期权合约赋予买方的这种权力是可以在必定时刻内以预先确定的价格购买或许出售标的财物的挑选权。

假如经过金融术语去解说,期权是具有约束力的合同,该合同答应一方,即买方,在设定的时刻规模内以预订价格出售或购买根底财物,包含产品,股票,指数等。 作为期权合约的买方,其具有生意标的财物的挑选权,但没有必定要实行生意的责任。

让咱们看一个简略的比方。 一家生果店想从果园老板那里购买 500 公斤苹果,可是这些苹果还没有老练,要比及八月份。 因为干旱持续,这家生果店忧虑价格或许上涨。 因而,它与果园一切者达成协议,在 8 月份以 4 美元 / 千克的价格购买苹果。 可是,假如到了 8 月,商场上的苹果买卖价格更廉价,则该生果店可以挑选不去购买。 为了具有这项权力,生果商铺向果园一切者付出了 100 美元作为补偿对价。

上面的合同是一个典型的期权。 它被称为一般看涨期权 (Plain vanilla options)。 (看涨期权赋予持有人购买股票的权力,看跌期权赋予持有人出售股票的权力。)

期权和期货之间的差异

或许不少人了解过一些金融东西特别是金融衍生品的术语,例如期权和期货。 两者之间颇有一些相似之处。 两者都是金融衍生产品,其价值取决于某些根底财物。 它们也同是两边合约,买入(卖空)和卖出(卖空)方可以挑选在专门的金融商场进行买卖的。 终究,从功能上,它们都可以用作维护性战略或为买卖者供给杠杆。

可是,期权和期货在许多方面具有根本性的不同。

科普向 | 简析期权基本要素与运用事例

期权合约的买卖标的是一项权力,而期货合约对两边都具有约束力,在将来有必要进行交割。 因而,期权的持有人可以自行决议是否行权,而期货的两边则有必要实行合约。 如上图的比较,期权和期货之间存在着显着的差异。

期权的要素简介

期权生意两边

每个期权合约都有两个当事方,即 / 持有者和期权卖方 / 开立者。 期权买方付出期权费,并且享有相关的权力。 期权卖方经过合约收取期权费并作为颁发买方这些权力的对价。

看涨期权和看跌期权

看涨期权(或认购期权)答应期权持有人以必定价格购买标的财物。

看跌期权(或认沽期权)答应期权持有人以必定价格出售标的财物。

在上面的比方中,生果店想要在 8 月「购买」苹果,这意味着购买的是看涨期权合约。

现在让咱们假设是果园一切者忧虑苹果价格或许在 8 月份下降,而他想保证自己的最低赢利,或许想加一分价格稳妥。为此,他可以挑选与生果店签订合同,约好他可以有权在 8 月份以 4 美元 / 公斤的价格出售苹果,但假如商场价格较高,他不用必定要这样做。 那么该合约便是典型的认沽期权合约。

行权价

期权的行权价是期权合约约好的可以行使看跌或看涨期权的价格。关于看涨期权,行权价是期权持有人可以购买标的财物的价格。关于看跌期权,行权价是期权持有人可以出售标的财物的价格。它是在期权合约中预先确定的。

有用期

期权合约的到期日是该合同有用的终究日期,这意味着持有人有权在期限内行使期权。

美式期权的持有人可以在期权到期之前的任何时刻行使,而欧式期权的持有人只能在到期时行权。

行权

期权行权意味着使期权合同规定的购买或出售根底财物的权力收效。

行使看跌期权可使持有人以行权价出售标的财物,而行使看涨期权则可使持有人以行权价购买标的财物。

要了解有关期权根底的更多信息,请检查以下链接的相关内容:

FinNexus DocsOption Alpha

加密财物期权

在传统金融中,期权的根底财物多种多样,各不相同。 有黄金、石油、汇率(外汇期权)、股票、指数等期权。

假如咱们将根底财物更改为加密钱银,这便是咱们要介绍的加密财物期权。现在,BTC 和 ETH 期权占有最大的商场份额。

在现在占有主导的中心化衍生品买卖所中,Deribit 供给最深的活动性并操控着 90%的期权商场。 其他比方 CME,Huobi,OKex 和 LedgerX 都在快速增加。

科普向 | 简析期权基本要素与运用事例来历:Source: https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/options

数字钱银期权增加敏捷,据 the block 的计算,BTC 和 ETH 的持仓量都在 2020 年 12 月到达前史新高。

别的,除前面说到的中心化期权买卖商场外,去中心化的期权买卖作为新生事物也快速开展。2020 年,跟着 DeFi 的快速增加,呈现了许多去中心化期权渠道,如 Hegic,FinNexus,Opyn,Opium,Auctus 等,他们经过差异化的链上模型,供给去中心化链上处理计划,用于买卖和结算加密期权合约。

关于去中心化期权渠道的介绍和比照可以参看 本文。

期权为何有用?

在金融范畴,期权是一类强壮的金融衍生东西,它们可以灵敏的与各种出资战略结合,经过供给杠杆、稳妥、现金流等多种办法来进步出资组合的财政绩效。

在传统金融中,一个很好的比方便是期权可以作为有用的对冲东西,以抵挡标的财物价格下行的危险。期权也可以用于投机意图,例如对动摇性财物的方向进行下注进步收益,或许经过出售期权来下降持仓本钱或许发生经常性现金流收入。

期权是一种使您的加密财物增值的简洁而有用的东西

假如一位加密钱银的 ETH 长期看多用户,他可以经过购买仅花费 0.1ETH 的看涨期权来轻松地完成 1 个 ETH 的价格敞口。 此外,他可以卖出 / 做空 ETH 看跌期权并当即取得溢价, 并在 ETH 价格调整期间经过该卖出的期权的行权,完成 ETH 的逢低买入。

期权具有杠杆作用,但购买它们的买卖者不用忧虑清算,因为一切买方付出的都是预先设定的权力金而无需供给质押或许保证金。 期权持有人的潜在丢失是有上限的,而收益可以是无限的。

期权可以有用地维护您的加密财物财富

经过购买看跌期权,可以抵挡价格大幅跌落的危险(例如,在呈现 2020 年 3 月的闪崩的情况下可以有用维护您的财物),而购买该期权的本钱仅为市价的 5%。风趣的是,和期货合约不同,假如商场价格在持续上涨,期权持有者可以挑选不可权,依然享用标的财物价格上升带来的收益。

可以说,期权是一种抱负的财政维护性东西,可以协助您在晚上睡个好觉。

期权是危险办理的好办法

围绕着加密财物的安全性和避险特色一直存在争议,首要是因为它们的高动摇性以及与编码问题相关的危险问题。期权可以很好地对冲此类危险,因为期权可以供给无限的收益,一起将您的丢失约束在您为持有期权合同而付出的相对较小的期权金上。关于期权持有人而言,最大丢失以期权金为上限,而若价格朝有利方向动摇,则动摇性带来的收益或许是巨大的。

期权的一些简略用例

为了更好地了解期权的作业原理,以下是一些简略的运用示例,用一阐明怎么运用它们来增值或维护您的加密财物。

持有看涨期权来加杠杆

多头看涨期权战略是最基本的买卖战略之一,用户在购买期权时预期根底财物的价格将大幅上涨,且涨幅将在期权有用期内超越行权价。

Sam 是 ETH 的持有者,因为以太坊上的 DeFi 生态系统不断强壮,他长期十分看好 ETH 未来的价格。 现在他现已持有 1 ETH,他预期 ETH 价格将在近期上涨,为了扩大价格上涨的收益,Sam 买入了 1 个 ETH 的看涨期权,行权价为 700 美元,有用期为 15 天。 该合约的期权费为 70 美元。

假如如 Sam 的预期,ETH 的价格在两周内上涨了 20%至 840 美元,Sam 经过实行看涨期权将取得 140 美元的报答(840-700 美元),报答率为 100%((140 美元-70 美元)/ 70 美元)。 该看涨期权给了 Sam 5 倍的杠杆报答。

而假如 ETH 价格在两周内跌落 20%至 560 美元,Sam 将可以挑选不可使看涨期权,而他会丢失 70 美元。也便是说,Sam 持有一个 ETH 期权,即便是价格发生暴降的情况下,山姆或许只会丢失 140 美元。

假如 Sam 看涨预期十分激烈,他乃至可以将 ETH 存入 Makerdao,Compound 或 Aave,并借用安稳币来购买看涨期权。 这将给他带来更多的杠杆功效,而相关的危险也将更高。

经过持有维护性看跌期权作为财产稳妥

维护性看跌期权战略是指经过购买(或具有)财物,并购买行权价等于或挨近财物当时价格的看跌期权来树立维护性看跌头寸,然后起到价格稳妥的作用。

Henry 持有一些 ETH,近期价格持续上涨并超越 750 美元,Henry 感到满足。 虽然他忧虑商场或许会有所调整,但他难以预期调整的起伏,也不期望在商场持续上涨的情况下抛弃潜在的赢利。

鉴于此,Henry 购买了看跌期权作为稳妥,行权价为 740 美元。 这意味着即便商场跌落,他依然有权以 740 美元的价格出售 ETH。 假如以太坊价格持续上涨,他总是可以挑选不可使看跌期权,而持续享用价格上升给予自己的收益。

在此示例中,Henry 购买了看跌期权作为稳妥,因而,他可以因而取得价格维护,并且依然享用价格上涨带来的收益。

经过持保看涨期权在相对平稳运转商场阶段获利

持保看涨期权(Covered Calls)是指经过具有财物并出售等量的看涨期权来创立有保证的看涨期权的战略。 经过实行该战略,出资者经过持有标的财物,并且卖出该财物作为标的的的看涨期权,并可以发生现金流收入,下降标的财物的持仓本钱。

Lucy 持有一些 ETH。 现在以太坊价格为 750 美元。 她估计未来的商场将坚持平稳。 她现已有一些赢利,她有志愿按当时价格出售她的 ETH。一起,她也想下降自己的持仓本钱。 因而,她决议以 760 美元的行权价卖出一些 ETH 看涨期权,并当即取得 50 美元的溢价。

假如 ETH 价格高于 760 美元,当期权买方行使看涨期权时,因为该价位已复合她的预期,她也愿意卖出。 假如价格在到期前终究低于 760 美元,她将取得期权费,并将操纵有 ETH 的本钱下降 50 美元。

在此示例中,Lucy 选用了持保看涨期权战略,因为她计划长时刻持有标的财物,但预期短期内价格或许会相对平稳。但及时是价格上涨, 她也乐于可以按预订价格出售财物。

经过卖出看跌期权带来收益且逢低买入

关于看跌期权的卖方而言,那么假如该期权的买方行使该期权,则该出资者有责任购买相关财物。

Ted 看好 ETH,假如商场从近期的上涨中做出回调,他期望增加出资。 当时的 ETH 价格是 800 美元,假如价格回到 750 美元,他觉得可以多买一些。 他可以在买卖所下单。 但经过期权,他是否可以有更优的计划呢 ?

Ted 可以以 750 美元的行权价卖出看跌期权,并当行将 30 美元的保费收入囊中。 假如 ETH 商场价格跌至目标价 750 美元,当期权持有人行使期权合约时,他可以以该价格主动进行购买。

卖出看跌期权可以在发生当即现金流量的一起,若价格回调至目标价,以该价格买入标的财物。相较于传统的限价买入订单更有优势。

矿工怎么运用期权?

矿工一般定时比方每月都有固定的费用付出,他们讨厌动摇,特别是当代币价格暴降时。 期权可以是一种有用的对冲东西,可以最大程度地为矿工下降危险。

John 是 ETH 矿工,估计每月挖掘 100 ETH,可是他需要在每月的 4 号付出 30000 美元的电费。John 忧虑 ETH 或许像 2020 年 3 月那样有闪崩的危险,这肯定会损害他的挖矿赢利。 鉴于此,每月他会购买 50 个 ETH 看跌期权,行权价为 600 美元,到期期限为 1 个月,以保证每月的电费的付出。 这或许使他一共花费了 2000 美元,是在其接受规模之内的。关于 John 而言,看跌期权是一种稳妥,一起他仍将获益于以太坊的上升。

跨式期权战略从高动摇中获利

跨式期权战略是经过持有相同数量的,并具有相同的行权价和到期日的看涨期权和看涨期权来完成的, 是从动摇率中获利的有用战略。

在最近一段时刻内,以太坊大幅上涨至 1000 美元。 Alex 不确定 ETH 在未来的将来会上升仍是下降。 但他估计这一动摇将会很大。 他从更高的动摇性中获利。 他可以经过选用跨式期权战略,买入行权价为 1000 美元看涨期权和看跌期权。 假如商场上涨,那看涨期权获利。 假如商场跌落,看跌期权获利。 这或许一共花了 Alex120 美元。 假如 BTC 升至 1120 美元以上或跌至 880 美元以下,他将终究获利并取得杠杆。 120 美元的保费是 Alex 在这个战略组合的最大或许丢失。

Alex 经过跨式期权战略,或许从一个较高动摇的商场阶段获利,并且他不需要押对商场的走势。

从上面的用例中,咱们或许会注意到,期权与现货买卖有很大的不同,与一些更为人熟知的衍生东西(如期货或永续合约)也不同。 可以经过更灵敏地组合期权和行权价格来树立风趣的战略,以完成各种不同的意图。 不同的组合的危险收益特色也或许相应地有很大差异。

DeFi 中的期权

去中心化期权是 DeFi 中的新成员。 虽然于 2020 年才诞生,但其潜力巨大且开展敏捷。 它们对错保管的、开源的且可组合的。 此外,DeFi 期权的活动池模型也是一项极大的立异,它处理了链上的活动性问题,而相较传统订单薄的形式的链上运用,低本钱、高效、聚合活动性的特色有着很大优势。 请参看 本文 以取得有关去中心化期权协议的更深化的信息。

本文由去中心化期权项目 FinNexus 编写,意图是期望出资者可以更明晰和深化的了解这一强壮的金融产品,并完成加密财物的保值和增值。但请注意,期权是一种相对杂乱的、具有潜在危险的产品。在实行任何财政决议计划之前,请必须进行充沛的了解和研讨。

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